Ekonomik ömrü 3 yıl olan bir projeden ilk 2 yılda 200.000 TL, üçüncü yılda ise 150.000 TL net nakit akışları beklenmektedir. Başlangıç yatırım tutarı 350.000 TL olan proje için iskonto oranı %10 ve ek risk primi %10 ise yatırımın iskonto oranı düzeltilmiş net bugünkü değeri yaklaşık olarak aşağıdakilerden hangisidir?
Yatırımdan normalde beklenen getiri olan iskonto faktörü, risksiz faiz oranı ve işletmenin risk primi toplamından oluşmaktadır. Yatırımın iskonto oranını farklılaştırma yönteminde, iskonto faktörüne risk primi eklenerek riske göre düzeltilmiş iskonto oranı hesaplanmaktadır.
Soruda verilen değerlere göre düzeltilmiş net bugünkü değer yaklaşık olarak;
olarak bulunur. Buna göre Doğru Cevap B seçeneği olur.
Bir varlığın alıcı ve satıcı arasında el değiştirmesi halinde oluşan fiyatına ne ad verilir?
Piyasa Değeri: Bir varlığın alıcı ve satıcı arasında el değiştirmesi halinde oluşan fiyatıdır.
Bir işletmenin değerleme ihtiyacını ortaya çıkaran sebepler neler olabilir?
Halka arzlarda menkul kıymetin fiyatının belirlenmesinde değerleme faaliyetlerinden yararlanılmaktadır. İşletme sahipleri mümkün olan en yüksek fiyattan pay senetlerinin halka arz edilmesini arzu ederler veya yeni kurulan işletmelerde erken aşama finansman ihtiyacı karşılanırken değer tespitinde güçlükler yaşanmaktadır. Bu aşamada işletmenin pozitif nakit akımı olmayabilir ve değerleme modelleri uygulanamayabilir.
Anonim şirketlerde eski ortakların şirketteki ortaklık yüzdelerini sürdürmeleri amacıyla yeni çıkarılacak pay senetlerini sahip oldukları pay yüzdesiyle orantılı olarak ilk önce satın alma hakkına ne ad verilir?
Rüçhan Hakkı: Pay senedinin sahibine sağladığı haklardan biridir. Rüçhan hakkı, ortağın mevcut sermayedeki payı oranında artırılan sermaye kısmından da aynı oranda pay alma hakkını ifade etmektedir. Diğer bir ifadeyle eski ortakların şirketteki ortaklık yüzdelerini sürdürmeleri amacıyla yeni çıkarılacak pay senetlerini sahip oldukları pay yüzdesiyle orantılı olarak ilk önce satın alma hakkı olarak tanımlanabilir. Bu amaçla eski ortaklara yeni çıkarılacak pay senetlerinden hissesiyle orantılı sayıda, piyasa değerinden daha düşük bir fiyattan ve belirli bir süre boyunca kullanabilecekleri haklar verilir.
Aşağıdakilerden hangisi Leasing yönteminin sakıncalarından birisi değildir?
Leasing yönteminin sakıncaları aşağıdaki şekilde özetlenebilir:• Hurda Değer • İpotek• Maliyet • Amortisman • Kur farkı
Pay senetlerinde gerçek değerin belirlenmesinde nakit akımlarının ve büyüme oranının tespiti önemli olmaktadır. Pay senedi yatırımlarında büyüme hesaplanırken kâr payı olarak dağıtılmayan kazançların öz kaynak getirisi üzerinden yatırıma aktarıldığını gösteren şu formülden yararlanılabilir. Büyüme Oranı = Öz Kaynak Kârlılığı * (1-Kâr Dağıtım Oranı). Öz kaynak karlılığı %21 olan ve kârının %18’ ini dağıtan bir işletme için büyüme oranı kaç olacaktır?
Büyüme Oranı = Öz Kaynak Kârlılığı * (1-Kâr Dağıtım Oranı)
Büyüme Oranı = 0,21 * (1-0,18) = 0,1722 = %17,22 = olacaktır.
Başlangıç yatırım tutarı 300.000TL ve ekonomik ömrü 3 yıl olan bir projeden 1. yılın sonunda 150.000 TL, 2. yılın sonunda 200.000 TL ve 3. yılın sonunda 120.000 TL nakit girişi beklenmektedir. İskonto oranının %10 olması durumunda söz konusu projenin net bugünkü değerini nedir?
Sermaye yapısı içerisinde borç kaynağının payı arttıkça ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinde azalış yaşanacağını belirten yaklaşıma .......... denir? Boşluğa aşağıdakilerden hangisi gelmelidir?
Net Gelir Yaklaşımı: Sermaye yapısı içerisinde borç kaynağının payı arttıkça ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinde azalış yaşanacağını belirten yaklaşımdır.
İşletmede borç kaynağına ağırlık verildiğinde finansal risk artışı nedeniyle öz kaynak maliyetinin yükseleceğini ve bunun sonucunda ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin sabit kalacağını açıklayan görüş aşağıdakilerden hangisidir?
Net Faaliyet Geliri Yaklaşımı: İşletmede borç kaynağına ağırlık verildiğinde finansal riski arttışı nedeniyle öz kaynak maliyetinin yükseleceğini ve bunun sonucunda ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin sabit kalacağını açıklayan görüştür.
Yatırım projeleri ile ilgili riskleri hesaplamak ve analiz etmek amacıyla kullanılan yöntemlerle projelerin riskliliği belirlenebilmektedir. Seçeneklerden hangisi bu yöntemlerden değildir?
Yatırım projeleri ile ilgili riskleri hesaplamak ve analiz etmek amacıyla kullanılan yöntemlerle projelerin riskliliği belirlenebilmektedir. Bunlar;
Yatırımın İskonto Oranını Farklılaştırma Yöntemi,
Belirlilik Eşiti Yaklaşımı,
Olasılık Dağılımı Yaklaşımı,
Karar Ağacı Yaklaşımı
Simülasyon Yaklaşımıdır
Seçeneklerin hangisi/hangilerinde yatırım projelerinin değerlendirilmesinde kullanılan reel opsiyonlar doğru ifade edilmiştir?
Yatırım projelerinin değerlendirilmesinde kullanılan reel opsiyonlar genel olarak üç grup altında toplanabilmektedir.Terk Etme Opsiyonu: Yatırım projeleri genellikle büyük yükümlülükler getirirler ve bu yükümlülükler genellikle geri dönülemez bir nitelik taşırlar; diğer bir ifadeyle, yatırım harcaması gerçekleştikten sonra yönetimin yatırım kararından vazgeçmesi veya projede değişikliğe gidilmesi söz konusu değildir. Ancak sermaye bütçelemesi sürecinde reel opsiyonların kullanılması koşulların kötüye gitmesi durumda yöneticilere projeden vazgeçme imkanı tanımaktadır. Firma projeden beklediği nakit akımlarını gerçekleştiremiyorsa projeyi terk edebilir. Bu durumda terk etme opsiyonu söz konusudur.Genişleme Opsiyonu: Genişleme opsiyonu, piyasa koşullarının beklenendendaha iyi gerçekleşmesi durumunda işletmenin kapasite artırmasına imkan tanıyan bir opsiyon türüdür. Yatırım projesi gerçekleştirildikten sonra zaman içerisinde projenin başarılı olması durumunda projenin genişletilmesi söz konusu olabilir. Bununla birlikte firma yaptığı yatırım ile gelecekte başka yatırım imkânlarına sahip olabilmektedir. Bu gibi durumlar genişleme opsiyonu yaratmaktadır.Erteleme Opsiyonu: Firmanın piyasa koşullarına göre yatırım projesini daha önceden belirlenen zaman diliminden daha sonraki bir zamana kadar bekletmesi veya ertelemesi durumunda söz konusu olmaktadır. Erteleme, karar verme için daha fazla bilgiye sahip olma imkanı tanımaktadır, daha fazla bilgi ise daha iyi karar demektir.
Aşağıdakilerden hangisi işletmelerin uzun vadeli finansman sağlama yollarından biri değildir?
Sermaye piyasası gelişmiş olan ekonomilerde işletmelerin borçlanma ile uzun vadeli kaynak sağlamada en çok başvurdukları yollardan birisi tahvil ihraç etmektir. İşletmeler benzer şekilde uzun vadeli finansman ihtiyacını pay senedi ihracıyla da sağlayabilirler. Bazı durumlarda ise işletmeler otofinansman yoluyla özkaynaklarını artırabilecekleri gibi, finansal kurumlardan uzun vadeli borç alarak yabancı kaynaklardan fon sağlamaktadırlar.Leasing orta vadeli yatırım malları kredisidir.
