Riskli yatirim projelerinin değerlendirilmesinde karar ağacı yaklaşımında bir proje hangi bilgilere göre değerlendirilmelidir?
Karar ağaçları genellikle reel opsiyonlara dayalı değerlemede kullanılmaktadır. Ancak teknik, reel opsiyonlar kullanılmaya başlamadan önce de proje değerlemede yaygın olarak kullanılmıştır. Karar ağaçları projenin riskinin belirlenmesine ve gelecekte alınacak kararların projenin nakit akışlarını nasıl etkileyeceğine ilişkin bilgiler vermektedir.
Yatırımların değerlendirilmesi amacıyla finansal opsiyonların yatırım alternatiflerine uyarlanması sonucunda meydana gelen opsiyon türü aşağıdakilerden hangisidir?
Terk Etme Opsiyonu; Yöneticilerin projeden vazgeçme imkanını dikkate alan opsiyondur. Genişleme Opsiyonu; Yatırım projesinin başarılı olması sonucunda projenin genişletilmesi imkanı doğmasıyla meydana gelen opsiyondur. Erteleme Opsiyonu; Yatırım ile ilgili ilave bilgilerin alınabilmesi, projede yapılabilecek değişimlere olanak tanınması amaçlarıyla alınacak erteleme kararları hakkındaki opsiyondur. Reel Opsiyon; Yatırımların değerlendirilmesi amacıyla finansal opsiyonların yatırım alternatiflerine uyarlanması sonucunda meydana gelen opsiyonlardır. Bu nedenle Doğru Cevap A seçeneğidir.
"Belli bir varlığı, önceden belirlenmiş fiyat üzerinden, belirlenmiş bir tarihte veya öncesinde, alma veya satma hakkı veren bir menkul kıymettir" Aşağıdaki seçeneklerden hangisi tanıma ait doğru cevaptır?
Varant, belli bir varlığı, önceden belirlenmiş fiyat üzerinden, belirlenmiş bir tarihte veya öncesinde, alma veya satma hakkı veren bir menkul kıymettir. Varantlar banka ve aracı kurum gibi finansal kuruluşlar tarafından ihraç edilebileceği gibi (finansal varantlar), işletmeler tarafından da (şirket varantları) ihraç edilebilmektedir.Varantlar borsada kote olan finansal araçlar olup, kolayca alınıp satılabilmektedir ve dayanak varlığı pay senedi, endeks, döviz, emtia v.b. olabilmektedir. Finansal varantlarda, varantın türünü dayanak varlıklar belirlemektedir.
Ekonomik ömrü 4 yıl olan bir projeden ilk 2 yıl boyunca 200.000 TL, 3. yılın sonunda 150.000 TL ve 4. yılın sonunda 50.000.TL gelir beklenmektedir. Bu projenin yatırım tutarı 300.000 TL ise, yatırımın ortalama getiri oranını hesaplayınız.
İşletmelerde duran varlıklara yapılan yatırımları değerleme sürecine ne ad verilir?
İşletmelerde duran varlıklara yapılan yatırımları değerleme süreci sermaye bütçelemesi olarak adlandırılmaktadır. Tanımda yer alan değerleme kavramı, bir projenin yatırım yapmaya değer olup olmadığı sorusuna yanıt arar ve değerlendirmenin esasını oluşturur.
Aşağıdakilerden hangisi leasing yönteminin sağladığı faydalar arasında yer almaz?
Leasing yönteminin sağladığı faydalar;
Leasing yönteminin sakıncaları ise;
biçiminde ifade edilmiştir. Hurda değer leasing yönteminin sağladığı faydalar arasında yer almadığından Doğru Cevap D seçeneği olur.
İndirgenmiş Nakit Akımları Yöntemi olarak, her varlık, sağlayacağı nakit akımları ve ıskonto oranı faktörlerine dayanılarak tahmin edilebilen gerçek bir değere sahiptir. Bu tanıma göre, satın aldığımız pay senedinden bir sene sonunda %40 olasılıkla 5 TL kazanacağımızı, %60 olasılıkla 6 TL kazanacağımızı ve %30 olasılıkla 11 TL kazanacağımızı tahmin ediyoruz. Bu durumda yatırımdan 1 sene sonunda sağlayacağımız beklenen nakit akımı ne kadar olacaktır?
Beklenen Nakit Akımı = (0,4 * 5) + (0,6 * 6) + (0,3 * 9) = 8,3 TL olacaktır.
Beklenen Nakit Akımı = 2+3,6+2,7=8,3 TL
Yukarıdakilerden hangisi ya da hangileri Yatırımın İskonto Oranını Farklılaştırma Yöntemine getirilen eleştiriler arasında yer alır?
Yatırımın İskonto Oranını Farklılaştırma Yönteminde risk faktörü göz önüne alınmadan kabul edilen bir yatırım projesi, iskonto oranı düzeltilerek hesaplama yapıldığında reddedilebilmektedir. Statik yöntemlere karşı taşıdığı üstünlüklerine rağmen yöntem çeşitli yönlerden eleştirilmektedir. Bu eleştiriler:
• Risk faktörü yöneticiler tarafından belirlenmektedir. Bu nedenle yöntem öznel bir nitelik taşımaktadır ve projelerin az riskli, riskli ve çok riskli olarak gruplara ayrılması da bu öznelliği ortadan kaldırmamaktadır. (I. öncül Doğru olur.)• Yatırım projelerinin değerlendirilmesinde, yatırımın sağlayacağı para girişlerinin olasılık dağılımı büyük önem taşımaktadır. Ancak bu yöntemde nakit girişlerinin olasılık dağılımı ihmal edilmektedir. (II. öncül Doğru olur.)• Yöntem, sadece riski zaman içerisinde artan yatırım projelerinde uygulanabilmektedir.(III. öncül Doğru olur.)
biçiminde sıralanabilir. Buna göre tüm öncüller doğrudur. Dolayısıyla Doğru Cevap E seçeneğidir.
Değerlemede kullanılan yöntemlerle ilgili aşağıda verilen bilgilerden hangisi doğrudur?
Tahviller ve diğer finansal varlıkların değerlemesinde uygun olan yöntem İndirgenmiş Nakit Akımları Yöntemidir.
İndirgenmiş Nakit Akımları Yönteminde varlıkların değerini nakit akımları ve risk özelliklerine bağlı olarak tespit etmek amaçlanır.
İndirgenmiş Nakit Akımları Yöntemi ve Çarpanlara Dayalı Değerleme yöntemi en çok tercih edilen tekniklerdir. İndirgenmiş Nakit Akımları Yönteminde gerçek değer saptanır. Çarpanlara dayalı değerlemede ise piyasa fiyatları esas alındığından, sonuçlar pay senetlerinin piyasa değerini yansıtacaktır. Ancak, belli varsayımlar altıda çarpanlar yöntemiyle gerçek değer bulunabilir.
Belli bir varlığı, önceden belirlenmiş fiyat üzerinden, belirlenmiş bir tarihte veya öncesinde, alma veya satma hakkı veren menkul kıymet aşağıdakilerden hangisidir?
Varant, belli bir varlığı, önceden belirlenmiş fiyat üzerinden, belirlenmiş bir tarihte veya öncesinde, alma veya satma hakkı veren bir menkul kıymettir. Varantlar banka ve aracı kurum gibi finansal kuruluşlar tarafından ihraç edilebileceği gibi (finansal varantlar), işletmeler tarafından da (şirket varantları) ihraç edilebilmektedir.
Varantlar borsada kote olan finansal araçlar olup, kolayca alınıp satılabilmektedir ve dayanak varlığı pay senedi, endeks, döviz, emtia v.b. olabilmektedir. Finansal varantlarda, varantın türünü dayanak varlıklar belirlemektedir.
İşletmelerin ya da diğer finansal kuruluşların ihraç ettiği varantlar işletmeler için alternatif bir finansman aracı niteliğinde, sermaye piyasaları içinse çeşitliliği artıracak bir finansal araç niteliğindedir.
Aşağıdakilerden hangisi, özkaynak maliyetini doğrudan ve borç maliyetini ikame etkisiyle değiştirerek ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini etkiler?
Piyasa Risk Primi: Pay senetlerine özgü riskler ve yatırımcıların riskten kaçınması piyasa risk primini belirler. Piyasa risk primi, özkaynak maliyetini doğrudan ve borç maliyetini ikame etkisiyle değiştirerek ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini etkiler.
Aşağıdakilerden hangisi yeni ve gelişmekte olan şirketler için hibrit menkul kıymetlerin neden önemli olduğuna kanıt olarak gösterilebilir?
Hibrit menkul kıymetler özellikle yeni ve büyüyen şirketlerin yatırımcı çekmek amacıyla kullanıldığı araçlardır. Bu şirketlere duyulan güvenin az olması nedeniyle borçlanma olanaklarının sınırlı olması, hibrit menkul kıymetlerden yararlanma olanaklarını artırmaktadır.
